Rahoituskierrokset Rahoituskierrokset
Kirjaudu sisään Kirjaudu sisään
EN/FI

Kaikki sivun toiminnot eivät toimi oikein Internet Explorer selaimella! Suosittelemme käyttämään selaimena joko Google Chromea, Firefoxia, Safaria tai Microsoft Edgeä.

Rocsole Oy

Teollista tomografiakuvausteknologiaa toimittava Rocsole auttaa prosessiteollisuuden yrityksiä toimimaan tehokkaammin ja kestävämmin.

Toimialan tarve: tuotannon ongelmat hallintaan
 
Tuotantoprosessien ongelmat aiheuttavat prosessiteollisuudessa ja valmistavassa teollisuudessa merkittäviä kustannuksia ja ympäristövaikutuksia. Esimerkiksi tuotannon seisahdukset vaativat ennakoimattoman alasajon ja uudelleenkäynnistyksen, mikä saattaa tuottaa valtavasti päästöjä ja kuluttaa runsaasti energiaa. Yksi suunnittelematon pysäytys voi kestää tunteja, ja alas- ja ylösajo voivat vapauttaa ilmakehään jopa yhtä paljon päästöjä kuin normaalisti syntyy vuosissa.

Monilla teollisuuden aloilla ongelmana ovat haastavat tuotanto-olosuhteet sekä prosessissa likaantuvat ja siten epäluotettavat mittalaitteet. Jos laite ei havaitse vaikkapa hiekan kertymistä nestesäiliöön, seurauksena voi pahimmillaan olla kallis laiterikko tai vakava ympäristövahinko.

Useat teollisuusyhtiöt pyrkivät tehostamaan prosessejaan teknologian avulla niin kustannusten kuin hiilijalanjäljen minimoimiseksi. Esimerkiksi öljyteollisuus on perinteisesti yhdistetty suuriin päästöihin, mutta viime vuosina on ymmärretty, että tuotannon ympäristövaikutuksia voidaan vähentää merkittävästi teknologialla ja datalla. Teollisuuden automatisointi onkin vahvistuva trendi.
 
Yhtiön ratkaisu: kriittisten komponenttien seuranta teollisella tomografialla
 
Rocsolen teknologia vastaa teollisuuden ajankohtaisiin tarpeisiin. Yhtiön ratkaisu helpottaa häiriöiden ennaltaehkäisyä sekä auttaa saavuttamaan tuotannossa tasalaatuisen lopputuloksen resursseja tuhlaamatta.
 
Yhtiön ratkaisu perustuu sauvasensoreita hyödyntävään leikekuvantamis- eli tomografiateknologiaan, jonka avulla säiliöistä ja separaattoreista saadaan reaaliaikaista dataa. Säiliöt ja separaattorit ovat kriittisiä komponentteja, joiden avulla nesteet, kaasut ja kiintoaineet voidaan varastoida, käsitellä ja erotella eri vaiheissa. Maailmassa on arviolta miljoona separaattoria. Tästä huolimatta aiemmin ei ole ollut mahdollista saada luotettavaa dataa, joka kertoisi näiden komponenttien olosuhteista, emulsioiden muodostumisesta ja nesteiden kerrosten sijainnista.
 
Rocsolen nykyiset päätuotteet ovat nestepinnanmittaus, kuten emulsioiden rajapintojen mittaus, sekä sakkaumamittaus. Ne soveltuvat lukuisille teollisuuden aloille. Öljy- ja kaasuteollisuudessa Rocsole on toistaiseksi ainoa yhtiö, joka tarjoaa alalle tomografiakuvantamista. 

Yhtiö on onnistunut tuomaan alalle disruptiivisen teknologian, joka haastaa perinteiset mittalaitteet. Esimerkiksi Exxon Mobil on korvannut offshore-tuotantolautallaan perinteiset radioaktiiviset mittalaitteet Yhtiön teknologialla ja saanut näin vähennettyä häiriöitä.

Shellin ja Repsolin kanssa tehdyn esimerkkilaskelman mukaan Rocsolen teknologia voi tuottaa alan yhtiölle jopa 4 miljoonan dollarin vuosittaiset säästöt jokaista separaattoria kohden. Säästö syntyy siitä, että tuotantoa voidaan pitää käynnissä pidempiä aikoja.
 
Vahvuus: uniikki mittaus- ja ohjelmistoteknologian yhdistelmä
 
Rocsolen teknologiassa yhdistyvät elektroniikka- ja ohjelmisto-osaaminen ainutlaatuisella tavalla, ja Yhtiön kilpailijoilla ei sen tietojen mukaan ole vastaavia ratkaisuja. Mittauslaitteen keskeiset ominaisuudet on patentoitu.

Teknologian ytimessä on sauvasensori. Siinä on elektrodeja, joihin ajetaan jännitettä. Kun kaikki elektrodit on jännitesyötetty, tomografia-algoritmi laskee kuvan sauvan läheisyydestä. Mittaus on todella nopea: sekunnissa saadaan yli 4 000 laadukasta mittausta. 

Sauvasensoriin ajettava jännite muodostaa sähkökentän, joka läpäisee likakerroksen. Mittauslaitteisto toimii siis myös likaantuneena, mihin kilpailijoiden perinteiset laitteet eivät Yhtiön arvion mukaan pysty. Lisäksi sauvasensorit toimivat ankarissakin olosuhteissa, mille onkin suuri tarve: esimerkiksi helposti saavutettavat öljykentät onkin jo hyödynnetty ja uusia on etsittävä hankalammilta alueilta, kuten arktisilta alueilta tai syvistä meristä. 

Rocsole on kehittänyt myös ohjelmiston, jolla data pystytään integroimaan asiakkaan valvonta- ja ohjausjärjestelmiin. Tulevaisuudessa ohjelmisto on tarkoitus kaupallistaa DaaS- eli Data as a Service -palvelumallilla, jolloin asiakkaat voivat hyödyntää jatkuvaa datavirtaa esimerkiksi huollon ennakointiin.
 
Lähivuosien tavoite: skaalautuminen ja laajentuminen uusille aloille
 
Rocsolen tuotteet soveltuvat sekä suoraan tuottajille että integroitavaksi alkuperäislaitevalmistajien eli OEM:ien ratkaisuihin. Yhtiön nykyinen tuotesukupolvi sopii öljy- ja kaasuteollisuuteen kustannusrakenteensa puolesta parhaiten. Alan tuottajista asiakkaita ovat esimerkiksi Shell, Equinor, ExxonMobil, ConocoPhillips ja Suncor, ja alkuperäislaitevalmistajista esimerkiksi Halliburton. 

Vuoden 2026 lopussa tavoitteena on lanseerata seuraava edullisempi G4-tuoteperhe, jonka myötä Yhtiö pystyy laajentumaan yhä uusille teollisuuden aloille. Etenkin biopolttoaineteollisuus on Yhtiölle merkittävä kasvumarkkina, ja Yhtiön teknologia on jo hyväksytty ja varmistettu toimivaksi alan suurimpiin kuuluvan toimijan kanssa. Lisäksi uusi tuoteperhe mahdollistaa vielä vahvemman skaalautumisen nykymarkkinoille.

Nykyisiä sekä tulevia asiakassegmenttejä ovat lisäksi mm. kaivosteollisuus, paperiteollisuus ja elektroniikkateollisuus, jotka kaikki kärsivät epäluotettavista mittalaitteista. Näillä aloilla potentiaalisia asiakkaita ovat esimerkiksi Procter & Gamble, Ecolab, Samsung ja Syngenta. 
 
Suuri kasvupotentiaali lähivuosina

Teollisuuden automatisointi on merkittävässä kasvussa. Yhtiön markkinan koon on ennustettu kasvavan lähivuosina yli 27 miljardin Yhdysvaltain dollarin arvoon.

Vuonna 2012 perustettu Rocsole hakee voimakasta kasvua. Edellytykset ovat siihen Yhtiön arvion mukaan hyvät: strategia ja liiketoiminnan perusta ovat viime vuosien korjausliikkeiden myötä kunnossa, teknologia- ja tuoteriskit on minimoitu, asiakaskysyntä on varmistettu ja hyväksyntäkierrokset asiakkaiden kanssa tehty. 

Liiketoiminta on vuodesta 2023 alkaen edennyt asiakas asiakkaalta teknologian pilotoinnista skaalaamiseen. Seuraavien kahden vuoden aikana tavoite on skaalata myynti nykyisen tuotesukupolven avulla kannattavaksi liiketoiminnaksi. Yhtiö arvioi saavuttavansa kasvua nykytuotteella ja nykyasiakaskannalla seuraavat vuodet.

Samanaikaisesti voidaan kehittää seuraava tuotesukupolvi, joka on edullisempi ja parempikatteinen sekä mahdollistaa Yhtiön markkinan kasvattamisen. Kehitysvaiheessa olevan DaaS-palvelun tuotteistamisen validointi on tarkoitus aloittaa vuonna 2025, ja palvelu on tarkoitus kaupallistaa vuoteen 2027 mennessä.
 
Yhtiön liikevaihtotavoite vuodelle 2025 on 3,9 miljoonaa euroa. Vuoden 2028 liikevaihtotavoite on hyvän kasvun skenaariossa 40,3 miljoonaa euroa ja voimakkaan kasvun skenaariossa 67,1 miljoonaa euroa.

Exit-skenaarioina myynti tai listautuminen

Rocsolen visiona on kasvaa teollisuuden tunnistetuimmaksi ja arvokkaimmaksi teknologiayritykseksi nesteprosessien mittauksessa. Yhtiön johdon näkemyksen mukaan Yhtiöllä on exit-mahdollisuus 2–3 vuoden kuluessa.

Yhtiöllä on useita hyviä exit-vaihtoehtoja toimialalla, ja se ennakoi, että ne lisääntyvät tulevaisuudessa. Vaihtoehtona on tehdä exit toimialan sisällä myymällä Yhtiö esimerkiksi alan isolle, pörssiin listatulle yritykselle ohjelmisto-, laite- tai sovellusliiketoiminnassa. Myös pörssilistautuminen on vaihtoehto. Exitissä tavoitteena on saavuttaa 7–22-kertainen valuaatio vuosiliikevaihtoon nähden.

Vertailukelpoisia yritysostoja ovat olleet esimerkiksi Emerson-Roxar (137 M$), Honeywell-Invensys (415 M$) ja FMC-Multiphase Metering Technologies (380 M€).

Plattakuva.png 536.36 KB

Kiinnostuitko?

Jätä yhteyspyyntö ja olemme sinuun yhteydessä!

Kysymykset ja vastaukset

Täältä löydät muiden sijoittajien kysymiä kysymyksiä ja kohdeyhtiön antamia vastauksia.
Kysymykset ja vastaukset on tarkoitettu sellaisille kohdeyhtiötä koskeville kysymyksille, joihin ei löydy vastauksia kierroksen sijoitusmateriaaleista (sijoitusmuistio, markkinointiliite tai perustietoasiakirja). Käythän materiaalit läpi, ennen kuin lähetät kysymyksesi.
Kierroksen etenemiseen ja sijoituksen tekemiseen liittyvät ja kaikki muut kuin kohdeyhtiölle osoitetut kysymykset voi lähettää sähköpostilla osoitteeseen info@springvest.fi.
Miksi Shell Ventures ja Repsol Energy Ventures eivät ole sijoittaneet vuoden 2016 jälkeen yhtiöön?
Kun Shell Ventures ja Repsol Energy Ventures sijoittivat yhtiöön 2016, yhtiö ei ollut vielä skaalautuvassa vaiheessa ja kaupallistamisessa kesti oletettua pidempään. Käytännössä vuonna 2022 Shell ja Repsol ovat linjanneet, etteivät sijoita yhtiöön enempää. Kuitenkin tuki Shelliltä ja Repsolilta on ollut uudelle johdolle hyvä ja yhteistyö on toiminut. Pitää muistaa, että Shell ja Repsol VC on eri kuin Shell- ja Repsol -asiakas. Molemmat ovat yhtiön asiakkaita ja näkymää on, että varsinkin Shellin Rocsole-teknologia on kysyttyä ja lisämyyntiä tulee.

Miten yhtiö on varautunut tähän riskiin? "Yhtiön pääosakassopimuksessa on todettu, että Investor-osakkaat* voidaan pakottaa myymään osakkeensa myötämyyntivelvollisuuden perusteella vain tilanteessa, jossa saatu tarjous takaa Investor-osakkaalle vähintään 30 prosentin sisäisen korkokannan mukaisen vuotuisen tuoton, joka on laskettu relevanttien osakeantien sekoitettujen post-money arvostusten (blended post-money value) perusteella. Näin ollen ei ole varmuutta, että Investor-osakkaat saadaan pakotettua myymään omistuksensa exit-tilanteessa."
Rocsole pyrkii ajantasaistamaan ja päivittämään pääosakassopimusta rahoituskierroksen jälkeen niin, että se vastaa paremmin Yhtiön uutta omistusrakennetta. 
Yhtiön liikevaihto ei ole juurikaan kasvanut vuodesta 2023 vuoteen 2024. Mikä siihen on syynä ja mikä on nyt toisin, jotta vuoden 2025 3,9 M€ liikevaihtotavoite voi täyttyä?
Yhtiön tulevaisuuden tavoitteet on tehty mahdollisimman realistisiksi. Vaikka liikevaihto ei kasvanutkaan merkittävästi 2023 ja 2024 välillä, myynti lähes nelinkertaistui 0,5M€:sta (2023) lähes 1,7M€ (2024). Rocsolen asiakkaat ovat suuria ja myyntisykli on ollut pitkä, mutta samaan aikaan yhtiö ei ole menettänyt asiakkaita. Yhtiöllä oli jo 2024 mahdollisuus saada erittäin hyvä vuosi liikevaihdollisesti, mutta Lähi-idän viivästyminen tälle vuodelle 2025 vaikutti liikevaihtoon huomattavasti. 2025 ei ole ihmeitä tekevä vuosi, vaan perustuu skaalaukseen nykyasiakkaiden kanssa. Yhtiö uskoo 2025 vuoden olevan liikevaihdollisesti jo huomattavasti parempi vuosi ja myynnillisesti sen pitäisi mahdollistaa erittäin hyvän tuloksen 2026. Yhtiö on tehnyt myynnissä pitkäjänteistä työtä ja nykyiset asiakkaat ja aikaisemmin tehdyt myynnit ovat skaalautuvia, koska laitteet ovat toimineet kentällä. Nykyinen asiakastyytyväisyys ja laitteen tuottama hyöty asiakkaille on varmistettu.

Saisiko lisätietoa näistä kestävyys-/luotettavuusongelmista? Oliko ongelma vielä gen2 mallissa? Mikä oli vikana, ja miten, jos on, ongelmat on korjattu gen3? Onko gen3 nyt jo siis luotettava, toimiva ja kestävä?
Vuodesta 2021 yhtiöllä on ollut käytössä hyvä laatujärjestelmä ja prosessit, joiden avulla kerättiin tietoa projekteista ja niissä esiintyvistä laatuongelmista. Käytännössä jokaisessa toimitusprojektissa 2020-2022 oli laatupoikkeamia. Kyse oli nykyisestä G3-laitesukupolvesta. Parannuksia on tehty laitteen mekaanisessa suunnittelussa ja elektroniikassa. Esimerkiksi paineen kesto on saatu nostettua 690 bar ja G3-elektroniikka ei ole enää hajonnut asiakasprojekteissa. Laadun parantuminen johtuu paremmasta laadunvalvonnasta ja tuotteen systemaattisesta validoinnista soveltuvien testien avulla. Yhtiö on päässyt tilanteeseen, jossa toimitetut G3-laitteet ovat toimineet kentällä hyvin vuosina 2023-2024. Voidaan todeta, että 2021-2022 tapahtuneet laatupoikkeamat ovat pääsyy myös siihen, miksi yhtiön myynti 2023 oli vain 0,5M€. Vastaavasti laitteiden toimiessa hyvin, nykyiset asiakkaat tekivät lisätilauksia 2024, jolloin toimitettiin jo useita laitteita nykyasiakkaille ja myynti saatiin nostettua 1,7M€. Yhtiö uskoo juuri laadun parantumisen ja asiakastyytyväisyyden olevan syy siihen, miksi 2025 ennusteet ovat luotettavia. Nykyinen G3-tuotesukupolvi on luotettavuudeltaan riittävällä tasolla, jotta sen kanssa voidaan kasvaa seuraavat vuodet, samalla kuin kehitetään G4-tuotesukupolvi, joka soveltuu vielä paremmin skaalautumiseen ja uusille teollisuuden aloille.
Sijoitusmuistion kuva 17. Onko takuukustannukset laskettu minkälaisella kaavalla ja aiheutuuko Yhtiölle muita ylläpitokustannuksia laitteista? Lyhyesti avattuna, mistä syntyy näin suuri hintaero radioaktiivisiin laitteisiin?
  1. G3-tuotesukupolven takuukustannukset perustuvat kerättyyn dataan. G3 on toiminut hyvin vuodesta 2023 ja sen takuukustannukset ovat olleet hyväksyttävällä tasolla. Taulukossa oleva 1 % takuukustannuksiin ei ole toteutunut 2024, mutta se verran Yhtiö on arvioinut takuukustannusten olevan jatkossa. G4-tuotteen 0,5 % takuukustannus perustuu arvioon, laadun edelleen parantuessa.
  2. Rocsolen tuote on rakenteeltaan huomattavasti yksinkertaisempi verrattuna radioaktiiviseen mittalaitteeseen. Samoin radioaktiivisen laitteen operointiin, huoltamiseen ja jopa kuljettamiseen liittyy paljon kustannuksia, joita Yhtiön tuotteelle ei tule. Pelkästään radioaktiivisen lähteen käsitteleminen ja varastointi on kallista, sekä sen käsittely ja asennus kentällä on luvanvaraista. On oletettavaa myös, että radioaktiivisen mittalaitteen valmistajan overhead-kulut ovat huomattavasti Yhtiön kulujarakennetta korkeammat.

Markkinointiliitteen s. 19 kuvataan Yhtiön kasvavaa markkinaa. Mistä johtuu, että biopolttoaineiden markkina on monikymmenkertainen verrattuna öljyteollisuuden pinnanmittaukseen ja hiekan kontrollointiin?
Erittäin hyvä kysymys ja tärkeä tarkennus on, että näytetty markkinakoko pinnanmittaus- ja hiekan mittaukselle on Yhtiön tuotteelle tarkasti rajattu markkinakoko. Separaattori- ja tankkimarkkina on huomattavasti suurempi. Biopolttoaineiden osalta suuri luku selittyy, koska se esittää koko markkinaa ja Rocsolelle soveltuvan osan on arvioitu olevan 1-2 miljardia. Tässä on otettu huomioon nykytieto tuotteen soveltuvuudessa ja arvioitu tulevien tehtaiden valmistus sekä teknologian soveltuvuus näihin projektitoimituksiin. Biopolttoaineissa on vasta päästy raapaisemaan pintaa ja on oletettavaa, että sovelluksia löytyy enemmän kuin nyt on arvioitu, ja myös uusiutuvissa energioissa on paljon soveltuvia mittauksia myös biokaasupuolella, joten näytetyn markkinan arviointi ei ole vielä niin tarkkaa kuin se on jo skaalautuvalla teollisuuden alalla.
Mihin tulevaisuudessa tullaan raha käyttämään, kun esimerkiksi vuonna 2026 liikevaihto on 8,8M€ ja tilikauden tulos vain 0.3M€?
Kasvu vaatii investointeja, joita voidaan yhä enemmän tehdä tulorahoitteisesti, kun myynti kasvaa. Investointeja tehdään mm. tuotantoon ja siihen liittyy tuotantokapasiteetin nosto ja varaston kasvattaminen. Samoin on otettu huomioon investoinnit tuotekehitykseen, henkilöstöön, jakelukanaviin, markkinointiin jne. Eli myynnin kasvu ei automaattisesti tarkoita, että tehdään valtavaa voittoa heti. Kun myynti skaalautuu, niin hyvät katteet alkavat myös näkymään yhä vahvemmin tuloksessa. Muun muassa vuodesta 2028 eteenpäin Rocsole olisi minkä tahansa kasvuennusteen toteutuessa jo vahvasti kannattava yhtiö. Investointeja on pakko tehdä, jotta kasvu tapahtuu hallitusti ja moni kasvuyhtiö aliarvioi tämän tarpeen, varsinkin hyvän kasvun skenaarioissa.
Asiakasluettelo on vakuuttava. Kuinka suuri osa tärkeistä asiakkaista on aiemmista laatuongelmista huolimatta nyt tyytyväinen? Luottaako yhtiö, että asiakkuuksia voidaan kasvattaa?
Asiakasluettelon asiakkaat ovat olleet yhtiön asiakkaita jo 2021-2022 asti ja ovat olleet mukana matkassa, kun laatu on parantunut. Yksi syy, miksi skaalauksen uskotaan tapahtuvan, on juuri asiakastyytyväisyys. Nykyiset asiakkaat ovat varmistaneet tuotteen laadun omilla pilotoinneillaan ja vuodet 2023 ja 2024 ovat tuotteen laadun osalta olleet hyviä. Asiakastyytyväisyys tuotteeseen on nyt hyvällä tasolla. Yhtiö uskoo asiakkuuksien kasvavan jatkossa hyvien referenssien avulla, sillä havaitut tuotantohaasteet esiintyvät myös uusilla asiakkuuksilla. Nykyisen tuotesukupolven kanssa pystytään kasvamaan seuraavat vuodet ja uusi G4-tuotesukupolvi soveltuu erinomaisesti skaalaamiseen uusien asiakkuuksien kanssa ja laajentamaan sovelluksia myös nykyasiakkaiden kanssa.
Mitä kilpailijat tekevät samaan aikaan? Onko patentit niin hyvällä tasolla ettei niitä ole mahdollista kopioida? Esim. Honeywell, Teilor, Foxboro jopa Valmet sekä muut pienemmät valmistajat voisivat hyvin valmistaa kenties jopa paremman tuotteen? Onko vallihauta riittävän suuri mielestänne? Toivottavasti tuo laatu on todella parantunut merkittävästi? Olisiko joku yllä olevista yhtiöistä todella kiinnostunut ostamaan yhtiönne? Onko alustavia tunnusteluja jo tehty?
Yhtiön näkemys on, että patentit ovat riittävällä tasolla suojaamaan nykyistä liiketoimintaa ja kenelläkään yllämainituista yhtiöistä ei ole tomografiaan perustuvaa teknologiaa käytössä. Rajapintamittareita maailmalla on, mutta varsinaista profilointia ei käytännössä ole kuin Rocsolella ja radioaktiivisilla mittalaitteiden valmistajilla. Etumatka on teknologian lisäksi teknologian hyväksyminen. Tämä antaa Yhtiölle hyvän etumatkan kilpailijoihin jotka koittaisivat tulla vastaavalla teknologialla markkinoille. Isotkaan toimijat eivät suoraan voi tuoda uutta teknologiaa käyttöön ilman vuosien hyväksyntää kentällä. Yhtiö on mitannut laatupoikkeamia vuodesta 2021 asti, ja selvää näyttöä on, että laatuongelmat ovat vähentyneet. Isoin todiste tästä on tyytyväiset asiakkaat ja tähän perustammekin uskomme tulevaisuuteen. Yhtiötä ei ole laitettu myyntiin, joten todellisia tunnusteluja ei olla tehty.
Kierros on päättynyt - Kysymyslomake on suljettu
×