Rahoituskierrokset Rahoituskierrokset
Kirjaudu sisään Kirjaudu sisään
EN/FI

Cerenion Oy

TeliaSign-allekirjoituksissa on hitautta, mikäli et saa allekirjoitustasi onnistuneesti läpi, olethan yhteydessä meihin info@springvest.fi

Aivojen vakavat häiriötilat jäävät tehohoidossa usein tunnistamatta. Terveysteknologiayhtiö Cerenionin ratkaisu helpottaa niiden havaitsemista. Yhtiö on kehittänyt tekoälyä hyödyntävän lääkinnällisen laitteen aivosähkökäyrän jatkuvaan monitorointiin.

Toimialan ongelma: aivojen seuranta on hidasta, työlästä ja kallista

Jopa 50–80 prosentilla tehohoidon potilaista on aivoissa häiriöitä, esimerkiksi epileptisiä purkauksia, jotka eivät välttämättä näy päällepäin mutta vaativat välitöntä hoitoa. 

Kansainvälisissä hoitosuosituksissa suositellaankin EEG:n eli aivosähkökäyrän monitorointia akuuttisairaanhoidossa. Käytännössä aivojen toimintaa ei kuitenkaan seurata teho-osastoilla jatkuvasti toisin kuin kuin sydäntä ja keuhkoja. Seurantaa on vaikeuttanut se, että mittausmenetelmät ovat olleet hitaita, työläitä ja vaatineet erityisosaamista. Tällöin aivojen hätätila on voinut jäädä havaitsematta ja oikea-aikainen hoito saamatta.

Alalla tarvitaan uusia helppokäyttöisiä teknologioita ja ratkaisuja, joilla tehohoidon laadusta ei tarvitse tinkiä silloinkaan kun resurssit ovat pienet. Tulevaisuudessa tällaiset ratkaisut ovat entistä tarpeellisempia, kun väestö ikääntyy ja tehohoidon tarve lisääntyy sen myötä.

Uniikki teknologia helppoon ja luotettavaan aivomonitorointiin

Cerenion on kehittänyt ja tuonut Euroopan markkinoille lääkinnällisen laitteen, joka vastaa aivojen seurannan tarpeeseen tehohoidossa. Yhtiön C-Trend® EEG Station on EEG:n jatkuvaan seurantaan tarkoitettu kokonaisratkaisu, jolla aivoja voi monitoroida helposti ja luotettavasti vaativissa akuuttisairaanhoidon tilanteissa. 

C-Trend® EEG Stationin avulla teho-osaston henkilökunta voi aloittaa EEG:n jatkuvan mittauksen välittömästi ja ilman aivomonitoroinnin erityisosaamista. Helposti kiinnitettävillä elektrodeilla mittaus saadaan käyntiin nopeasti, ja tekoälyä hyödyntävä ohjelmisto tiivistää mittausdatan helposti tulkittavaan numeeriseen muotoon. 

Hoitava lääkäri saa tietoa potilaan aivojen tilasta jo muutaman minuutin kuluttua mittauksesta, ja hän pystyy reagoimaan välittömästi potilaan tilaan jo ennen erikoislääkärin konsultaatiota.

Cerenionin teknologia perustuu pitkäjänteiseen tieteelliseen ja kliiniseen tutkimukseen. Yhtiö on panostanut merkittävästi keksintöjensä patentointiin. Yhtiölle on myönnetty yhteensä 13 patenttia, ja käsittelyssä on lisäksi yksi patenttihakemus.

Kaupallinen vaihe alkanut vauhdikkaasti

Cerenion sai kokonaisratkaisulleen myyntiluvan Euroopassa joulukuussa 2025. Tämän jälkeen kaupallinen vaihe on alkanut nopeasti ja kiinnostus yhtiön ratkaisua kohtaan on kasvanut kansainvälisesti. Esimerkiksi Italiassa on jo kymmeniä sairaaloita odottamassa C-Trend EEG Stationia.

C-Trend EEG Stationia myydään rakenteilla olevan jakeluverkoston kautta. Yhtiö on jo allekirjoittanut jakelijasopimukset Italiaan, Tšekkiin ja Slovakiaan, ja neuvotteluja on käynnissä lukuisissa maissa.

Allekirjoitettujen jakelijasopimusten kokonaisarvo on 5,328 M€ vuosille 2026–2029 ja tilausten arvo jo 0,65 M€ vuodelle 2026.

Yhtiön tavoite on muodostaa koko Euroopan kattava jakeluverkosto vuoden 2026 aikana. Lisäksi yhtiö alkaa laajentua valikoiduille Lähi-idän, Aasian–Tyynenmeren alueen ja Afrikan markkinoille vuoden 2026 aikana sekä Yhdysvaltoihin vuonna 2027.

Liikevaihto voi kasvaa jyrkästi – todennäköisin exit-skenaario yrityskauppa

Cerenionin markkinakatsauksen mukaan vuosittain noin 12 miljoonaa teho- ja akuuttisairaanhoidon potilasta tarvitsee EEG-mittausta. Yhtiön laskelmien mukaisesti vuosittainen kokonaismarkkina C-Trend EEG Station -kokonaisratkaisulle on noin 4,8 miljardia euroa.

Cerenion tavoittelee kaupallisen vaiheen käynnistymisen myötä nopeaa liikevaihdon kasvua vuosille 2026–2030. Hyvän kasvun ennusteen toteutuessa vuoden 2026 liikevaihdon odotetaan olevan 2 M€ ja tilauskannan tilikauden päättyessä 2,5 M€.

Vuodelle 2027 yhtiö odottaa hyvän kasvun ennusteen mukaisesti 7,7 M€:n liikevaihtoa, ja vuoden 2030 liikevaihdon odotetaan olevan hyvän kasvun ennusteen toteutuessa 73 M€ ja tuloksen 25,2 M€.  

Todennäköisimpänä exit-skenaariona Cerenion pitää yrityskauppaa. Yhtiö on saanut viime aikoina yhteydenottoja useilta yhteistyöyrityksiltä ja ostajakandidaateilta mm. Yhdysvalloista.

Exit-tilanteessa Cerenionin pääosakkeenomistajat odottavat lääkintälaiteyhtiöille tyypillistä valuaatiota tasolla 10–20 kertaa vuosittainen liikevaihto, jos exit toteutuu yrityskaupan myötä jo vuonna 2028. Jos exit toteutuu vuosina 2029–2030, tason odotetaan olevan 8–10 kertaa vuosittainen liikevaihto.

Kiinnostuitko?

Jätä yhteyspyyntö ja olemme sinuun yhteydessä!

Kysymykset ja vastaukset

Täältä löydät muiden sijoittajien kysymiä kysymyksiä ja kohdeyhtiön antamia vastauksia.
Kysymykset ja vastaukset on tarkoitettu sellaisille kohdeyhtiötä koskeville kysymyksille, joihin ei löydy vastauksia kierroksen sijoitusmateriaaleista (sijoitusmuistio, markkinointiliite tai perustietoasiakirja). Käythän materiaalit läpi, ennen kuin lähetät kysymyksesi.
Kierroksen etenemiseen ja sijoituksen tekemiseen liittyvät ja kaikki muut kuin kohdeyhtiölle osoitetut kysymykset voi lähettää sähköpostilla osoitteeseen info@springvest.fi.
Mikä on jakelijan provisiotaso (%), eli paljonko yksi panta generoi liikevaihtoa Cerenionille? Mikä on pantojen karkea kulutus per kk -range eri tyyppisissä sairaaloissa? Entä sisältyykö liiketoimintaan Cerenionin kannalta muita MRR-palveluja kuin pannat? Jos sisältyy, mikä on näiden taloudellinen kontribuutio Cerenionin arvonluonnissa?
Lääkintälaite-liiketoiminnassa kokonaisratkaisun provisiotaso on useimmiten 20-50 % jakelijalle, riippuen myytävästä ratkaisusta, markkinan hintatasosta, volyymista ja muista yhteistyösopimuksista. 

Liiketoimintalaskelmamme perustuvat 40-80 elektrodin vuosikulutukseen kokonaisratkaisua (C-Trend EEG Station) kohden. Tämä malli on laskettu markkinadatan pohjalta, jossa on määritetty kuinka suuri osa tehohoitopotilaista hyötyy yhtiön teknologiasta. Laskelma on keskiarvoistettu eri markkinoiden kesken.

Mahdollista toistuvaa liikevaihtoa voi syntyä tulevaisuudessa esimerkiksi ohjelmistolisenssien ja -päivitysten muodossa. Tämän hetken arvion mukaan näiden osuus voi olla 5-20 % kokonaisliikevaihdosta.
Exit-suunnitelmista: Onko suunnitelma se, että Cerenionin exitissä esim. teollisella ostajalla on omasta logiikastaan lähtevä intressi maksaa Cerenionista sen valuaatiotavoitteen mukainen hinta, vaikka Cerenionin liiketoiminta on vielä panostusvaiheessa?  Entä jos exit joudutaankin tekemään PE-pääomasijoittajan kanssa? Kuinka todennäköisenä ja haluttuna/ei-haluttuna tätä vaihtoehtoa pidetään?
Yhtiö pitää mahdollisena, että se voidaan myydä ennen kannattavuuden saavuttamista. Yhtiön tämän hetken näkemyksen mukaan exit tapahtuu kuitenkin todennäköisimmin 3–4 vuoden kuluessa, jolloin yhtiö on jo kannattava. Yhtiö pitää exitiä private equity -toimijalle myös täysin mahdollisena, mutta arvioi teollisen ostajan olevan todennäköisempi vaihtoehto. 

Cerenion ei ota yleisellä tasolla kantaa siihen, mikä olisi toivottavin vaihtoehto, vaan kukin tilanne arvioidaan tapauskohtaisesti kokonaisuutena.
Potentiaalinen laajentuminen sairaalan ulkopuolelle: Cerenion teknologia mahdollistaa jatkuvan aivomonitoroinnin ja epileptisten purkausten havaitsemisen. Voisiko tätä teknologiaa tulevaisuudessa hyödyntää myös sairaalaympäristön ulkopuolella – esimerkiksi: vaikeaa epilepsiaa sairastavilla potilailla hoivakodeissa tai jopa valikoiduissa kotikäyttötilanteissa?
Vaikka tällä hetkellä Cerenionin ratkaisu on suunnattu erityisesti tehohoidon ja akuutin sairaanhoidon vaativiin ympäristöihin, näemme teknologialla myös merkittäviä mahdollisuuksia näiden ympäristöjen ulkopuolella. Ensisijaisesti nämä liittyvät muihin sairaalaympäristöihin ja uusiin käyttöindikaatioihin. Pidemmällä aikavälillä jatkuvan aivomonitoroinnin kehitys voi avata mahdollisuuksia myös nykyisten sairaalaympäristöjen ulkopuolella.
Integraatio sairaaloiden IT-järjestelmiin: Sairaaloiden tietojärjestelmät ovat usein monimutkaisia ja vaihtelevat toimijoittain. Onko Cerenionin järjestelmä integroitu sairaaloiden potilastietojärjestelmiin (EHR/HIS)? Miten mittausdata siirretään ja tallennetaan osaksi sairaalan järjestelmiä käytännössä? Vaatiiko käyttöönotto merkittäviä IT-integraatioita vai onko ratkaisu “plug-and-play”?
Vaikka sairaaloiden IT-ympäristöt ja potilastietojärjestelmät ovat usein monimutkaisia ja vaihtelevat merkittävästi eri toimijoiden välillä, tunnistamme tämän tarpeen hyvin ja ymmärrämme integraatioihin liittyvät haasteet.

Ensimmäisen vaiheen C-Trend® EEG Station -tuotetta ei ole vielä integroitu sairaaloiden potilastietojärjestelmiin (EHR/HIS). Ratkaisu on kuitenkin suunniteltu siten, että käyttöönotto on mahdollisimman suoraviivaista ilman raskaita IT-integraatioita alkuvaiheessa.

Seuraaviin tuoteversioihin on suunnitteilla toiminnallisuuksia, jotka mahdollistavat integraatiot sairaaloiden tietojärjestelmiin ja mittausdatan joustavamman siirron osaksi sairaalan kliinisiä työnkulkuja. Ohjelmistomme on rakennettu modernien teknologioiden pohjalle, mikä tukee joustavia laajennus- ja integraatiomahdollisuuksia myös tulevaisuudessa.
Jatkuva monitorointi ja kustannustehokkuus: Cerenionin ratkaisu mahdollistaa jatkuvan 24h monitoroinnin verrattuna perinteiseen lyhytaikaiseen EEG-mittaukseen (esim. 20 minuuttia). Onko jatkuva monitorointi sairaaloille kokonaisuutena kustannustehokkaampi malli? Johtaako pidempi mittausaika suurempaan laitekapasiteetin tarpeeseen? Ovatko sairaalat valmiita investoimaan parempaan hoidon laatuun ja ennusteisiin, vaikka alkuinvestointi kasvaisi?
Jatkuvalla EEG-monitoroinnilla on selkeät hyödyt tietyissä potilastapauksissa, kuten pitkittyneiden epileptisten purkausten havaitsemisessa, mikä näkyy myös useissa kansainvälisissä hoitosuosituksissa. Perinteisesti jatkuva-aikainen monitorointi on ollut sairaaloille kallista (selkeästi kalliimpaa lyhyeen kertaluontoiseen EEG-mittaukseen verrattuna) ja huonosti saatavilla, mikä on rajoittanut sen käyttöä.

C-Trend® EEG Stationin tavoitteena on tehdä jatkuva-aikaisesta monitoroinnista helpommin saatavaa ja kustannustehokkaampaa. Yhtiön arvion mukaan ratkaisu ei aiheuta sairaalalle merkittävästi korkeampia kokonaiskustannuksia verrattuna perinteiseen lyhyeen kertaluonteiseen EEG-mittaukseen.

Kokemuksemme mukaan erityisesti edelläkävijä-sairaalat ovat valmiita ottamaan uusia ratkaisuja käyttöön nopeastikin, kun kliininen hyöty on selkeä. Yleisellä tasolla pidempi mittausaika voi lisätä laitekapasiteetin tarvetta tilanteissa, joissa useat potilaat tarvitsevat samanaikaisesti monitorointia.
Markkinan fokus (Italia vs. Suomi): Cerenionin ensimmäiset merkittävät kaupalliset avaukset ovat painottuneet Italiaan. Miksi Italia on valittu ensisijaiseksi markkinaksi Suomen sijaan? Mitkä tekijät (esim. hankintaprosessit, sairaalaverkosto, jakelumalli) puoltavat tätä valintaa?
Italia on ollut Euroopan markkinoilla yksi edelläkävijöistä ottamaan käyttöön uusia terveysteknologioita, erityisesti silloin kun niillä voidaan parantaa hoidon laatua ja tehostaa kliinisiä työnkulkuja. Lisäksi Italia on yksi suurimmista Euroopan lääkintälaitemarkkinoista, mikä tarjoaa merkittävän kaupallisen potentiaalin jatkuva-aikaiselle EEG-monitoroinnille.

Cerenionin näkökulmasta keskeinen tekijä on ollut myös vahva paikallinen yhteistyökumppani, jonka kautta yhtiölle on rakentumassa tehokas myynti- ja asiakasverkosto. Paikallisten kumppaneiden rooli on terveysteknologiamarkkinassa erittäin tärkeä, koska sairaaloiden hankintaprosessit, kliiniset käytännöt ja päätöksenteko vaihtelevat maittain.
Rahoituskierrosten jatkuvuus: Yhtiö keräsi rahoitusta syksyllä 2025 ja on nyt uudelleen rahoituskierroksella. Mikä johti uuteen rahoituskierrokseen suhteellisen lyhyellä aikavälillä? Onko kyse suunnitellusta kasvuvaiheen rahoituksesta vai odottamattomasta pääomatarpeesta? Kierroksen osakekohtainen hinta oli sama kuin tällä kierroksella.
Kyse on suunnitellusta kasvuvaiheen rahoituksesta, jossa aiemmalla kierroksella rahoitettiin tuotekokonaisuuden markkinalle vienti ja kaupallisen vaiheen käynnistys, ja nykyisellä kierroksella jatkorahoitetaan kaupallisen vaiheen varhaista kasvua. Yhtiö toimii edelleen kaupallistamisen alkuvaiheessa, jossa myynnin rakentaminen ja kansainvälinen laajentuminen edellyttävät vaiheittaista rahoitusta ennen liiketoiminnan merkittävää skaalaantumista.
Mihin mitattu data tallentuu ja onko se arkistointia vaativaa dataa? Voiko yhdellä laitteella mitata useampia potilaita samanaikaisesti?
Ensimmäisen vaiheen C-Trend® EEG Station -tuotteessa data tallentuu mittalaitteistolle, josta se voidaan viedä manuaalisesti sairaalan tietojärjestelmiin. Seuraaviin tuoteversioihin on suunnitteilla toiminnallisuuksia, jotka mahdollistavat integraatiot sairaaloiden tietojärjestelmiin ja mittausdatan automaattisen siirron osaksi sairaalan kliinisiä työnkulkuja.

Potilasmittausdata on lähtökohtaisesti arkistoitavaa dataa ja sen käsittely tapahtuu sairaalan käytäntöjen mukaisesti. Yhdellä laitteella voidaan mitata yhtä potilasta samanaikaisesti.
Kaupallinen vaihe on lähtenyt näköjään hyvin käyntiin, kun olette heti saaneet tilauksia. Onko näitä kokonaisratkaisuja jo toimitettu asiakkaillenne ja mikä on ollut palaute?
Kaupallinen vaihe on käynnistynyt vauhdikkaasti ja kiinnostus ratkaisua kohtaan on ollut suurta. Laitteisto on ollut käytössä todellisissa potilasmittauksissa, ja ensimmäisiä kaupallisia toimituksia sairaaloihin valmistellaan yhteistyössä jakelijakumppaneiden kanssa. Asiakkailta, jakelijoilta ja sairaalahenkilökunnalta saatu palaute on ollut hyvin positiivista.
Italialainen jakelija vaikuttaa vielä melko pieneltä ja suhteellisen tuoreelta toimijalta, joten olisi hyvä ymmärtää paremmin yhteistyön rakennetta sekä sitä, miten jakelijan kyvykkyyttä ja markkinapeittoa on arvioitu erityisesti sitovien tilausten ja kaupallisen skaalautuvuuden näkökulmasta. Lisäksi kiinnostaisi kuulla, millaista aiempaa kokemusta ja verkostoa yhtiöllä on EEG-markkinasta Italiassa?
INNOVACAREMD on suhteellisen uusi toimija, mutta yhtiön taustalla on pitkä kokemus lääkintälaitejakelusta ja viime vuosina erityisesti EEG-markkinasta Italiassa. Koska alalla toimitaan Italiassa tyypillisesti laajojen paikallisten agenttiverkostojen kautta, organisaation todellinen koko voi olla huomattavasti suurempi kuin miltä se ulospäin näyttää. Tämän vuoksi yrityksen markkinapeitto ei välttämättä näy suoraan henkilöstömäärässä tai julkisissa tunnusluvuissa. Yhtiöllä on ennestään piirissään merkittävä sairaalaverkosto, jonka myötä yhteistyö ja myynti on mahdollista käynnistää heidän kauttaan poikkeuksellisen nopeasti ja laajasti.
Onko Cerenionin tuotteen hyödyistä potilaille tieteellistä näyttöä ja jos on, voitteko avata tätä hyötyä suhteessa perinteisten EEG-järjestelmätoimittajien ratkaisuihin? Miksi perinteisillä EEG-järjestelmillä ei voi mitata EEG:tä jatkuvasti?
Cerenionin ratkaisu mahdollistaa EEG-monitoroinnin toteuttamisen nopeasti ja jatkuva-aikaisesti myös haastavissa sairaalaympäristöissä, kuten teho-osastoilla ja päivystyksessä. Tekoälyä hyödyntävä analytiikka helpottaa EEG-signaalin tulkintaa ja tukee hoitohenkilökuntaa kliinisessä päätöksenteossa.

Jatkuvan EEG-monitoroinnin hyödyistä potilaan hoidossa on laajasti tieteellistä näyttöä. Tutkimuksissa on esimerkiksi osoitettu, että epileptisten purkausten ja status epilepticuksen (pitkittynyt epileptinen purkaus) varhainen tunnistaminen sekä hoidon nopea aloitus ovat yhteydessä parempaan potilasennusteeseen. Lisäksi jatkuva-aikaisen EEG-monitoroinnin on todettu parantavan toistuvien tai ajoittaisten epileptisten purkausten tunnistamista verrattuna lyhytkestoisiin EEG-mittauksiin, mikä näkyy myös kansainvälisissä hoitosuosituksissa.

Näiden EEG-monitoroinnin yleisten hyötyjen lisäksi Cerenionin C-Trend-ratkaisua koskevissa erillisissä tutkimuksissa on osoitettu, että ratkaisu voi tarjota arvokasta lisätietoa esimerkiksi elvytetyn potilaan hapenpuutteen aiheuttaman aivovaurion arvioinnissa sekä neurologisen toipumisen seurannassa. Laajempi kuvaus aiheeseen liittyvästä tieteellisestä näytöstä löytyy yhtiön verkkosivuilta: https://www.cerenion.com/evidence/.

Perinteisillä EEG-järjestelmillä jatkuva-aikainen EEG-monitorointi on teknisesti mahdollista, mutta käytännössä sen toteuttaminen voi olla työlästä ja resursseja vaativaa. Mittaus edellyttää usein EEG-erikoisosaamista, erillisiä laitteistoja sekä jatkuvaa tulkintaa, minkä vuoksi monitorointi ei aina ole helposti saatavilla potilasta hoitavalla osastolla. Cerenionin ratkaisu on kehitetty raktaisemaan juuri tämän ongleman helpottamalla EEG-monitoroinnin käyttöönottoa kliinisessä arjessa.
Mitä jos kierroksen enimmäismäärä ei toteudu? Mihin panostatte ja mistä karsitte silloin, ja miten se vaikuttaa kasvutavoitteisiin?
Mikäli sijoituskierroksella ei päästä enimmäismäärään, vaikuttaa tämä ensisijaisesti kasvun nopeuteen, ei yrityksen kriittisiin toimintoihin tai strategian toteuttamiskelpoisuuteen.

Voimakas kasvu sitoo käyttöpääomaa merkittävästi enemmän kuin maltillisempi kasvu, joten pienemmällä rahoituksella etenisimme hallitummin erityisesti myynnin skaalauksen osalta. Käytännössä panostaisimme edelleen ydintuotekehitykseen, asiakkuuksiin ja kaupallistamiseen, mutta rekrytointeja ja kansainvälisen kasvun vauhtia voitaisiin priorisoida vaiheittain kassatilanteen mukaan.

Tällöin kasvutavoitteet toteutuisivat todennäköisesti pidemmällä aikajänteellä, mutta liiketoiminnan perusta ja kasvusuunta säilyisivät ennallaan.
Voit lähettää oman kysymyksesi kirjautumalla sisään
×